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Les p\u00e9riodes de volatilit\u00e9 boursi\u00e8re invitent naturellement \u00e0 comparer la situation actuelle aux crises pass\u00e9es. R\u00e9cemment, les questions sont revenues quant \u00e0 savoir si l\u2019environnement d\u2019aujourd\u2019hui ressemble \u00e0 la bulle technologique du d\u00e9but des ann\u00e9es 2000.<\/p>\n
Notre position est claire : ce n\u2019est pas une r\u00e9p\u00e9tition de 2000. Mais c\u2019est un contexte qui r\u00e9compense une r\u00e9flexion disciplin\u00e9e sur la structure, les hypoth\u00e8ses et le risque.<\/p>\n
Les march\u00e9s s\u2019ajustent rarement pour une seule raison. Ils se recalibrent lorsque les fondamentaux s\u2019\u00e9tirent, lorsque les syst\u00e8mes sont mis \u00e0 l\u2019\u00e9preuve ou lorsque des hypoth\u00e8ses longtemps tenues pour acquises expirent discr\u00e8tement. Comprendre quelle force est \u00e0 l\u2019\u0153uvre importe bien davantage que de chercher \u00e0 pr\u00e9dire les mouvements de court terme.<\/p>\n
Le leadership boursier actuel est port\u00e9 par des entreprises dot\u00e9es d\u2019une r\u00e9elle capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire, de bilans solides et d\u2019avantages concurrentiels durables. L\u2019innovation n\u2019est plus une aspiration : elle est devenue op\u00e9rationnelle et int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019infrastructure des march\u00e9s s\u2019est am\u00e9lior\u00e9e. Les normes de gouvernance, la transparence et les cadres institutionnels de gestion des risques constituent d\u00e9sormais de v\u00e9ritables garde-fous. Ils n\u2019\u00e9liminent pas la volatilit\u00e9, mais en limitent souvent la capacit\u00e9 \u00e0 devenir syst\u00e9mique.<\/p>\n
Il en r\u00e9sulte un environnement o\u00f9 les corrections ont davantage de chances de prendre la forme de recalibrages p\u00e9riodiques \u2014 plus rapides, plus fr\u00e9quents et plus contenus \u2014 plut\u00f4t que de d\u00e9faillances g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9es des march\u00e9s.<\/p>\n
Pour le capital familial \u00e0 long terme, les risques les plus importants sont souvent les moins visibles.<\/p>\n
Nous consid\u00e9rons le cycle actuel comme un cycle port\u00e9 par des fondamentaux solides, des garde-fous en \u00e9volution et une sensibilit\u00e9 accrue aux facteurs macro\u00e9conomiques et aux d\u00e9cisions de politiques publiques.<\/p>\n
La volatilit\u00e9 doit \u00eatre attendue \u2014 sans \u00eatre redout\u00e9e. Avec de la discipline, une diversification structurelle et la volont\u00e9 de r\u00e9examiner les hypoth\u00e8ses, elle peut \u00eatre travers\u00e9e avec discernement.<\/p>\n
Notre priorit\u00e9 demeure la protection du capital, le maintien de la flexibilit\u00e9 et la bonne intendance du patrimoine familial dans la complexit\u00e9 \u2014 aujourd\u2019hui et pour les g\u00e9n\u00e9rations \u00e0 venir.[\/et_pb_text][\/et_pb_column]
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